四方股份：信达证券-四方股份-601126-24年Q1业绩增长显著，储能业务进展顺利-240504

投资标的：四方股份（601126） 推荐理由：公司储能业务进展顺利，电网投资保持高度景气，新能源装机快速增长，公司注重技术创新并取得多项技术成果，未来有望成为公司的成长主要动力，维持“买入”评级。

1. 四方股份24年Q1业绩增长显著，营收和利润均实现同比增长，毛利率和净利率保持高位水平。

2. 公司在电网投资和新能源装机快速增长的带动下，业绩有望保持稳步增长。

3. 公司注重技术创新，储能业务进展顺利，未来有望成为公司的成长主要动力。

1. 四方股份-601126-24年Q1业绩增长显著，储能业务进展顺利 2. 公司2024年一季报营业收入15.45亿元，同比增长31.21% 3. 归母净利润1.81亿元，同比增长27.55% 4. 扣非归母净利润1.79亿元，同比增长23.47% 5. 公司24年Q1毛利率为33.96%，YOY-3.2pct，净利率为11.78%，YOY-0.32pct 6. 电网投资保持高度景气，24年1-3月投资完成额为766亿元，同比增长14.7% 7. 24年1-3月风电新增装机15.5GW，YOY+49%，光伏新增装机45.74GW，YOY+36% 8. 公司注重研发，2023年的研发费用率保持高位，为9.41% 9. 公司轨道交通、电力交换机、变电站智能巡视和智能运维等领域的4项技术成果顺利通过鉴定 10. 公司的首台量产储能电池PACK顺利投产，具备量产电池PACK的能力 11. 预计公司2024-2026年营收分别是66.7、80.85、95.40亿元，同比增长16%、21.2%、18% 12. 归母净利润分别是7.48、8.97、10.13亿元，同比增长19.2%、19.9%和13.0% 13. 维持“买入”评级