光大证券-2024年5月11日利率债观察：做到了信贷的均衡投放-240511

1、今年4月信贷增长稳定，均衡投放有助于匹配实体经济需求，波动率明显下降。

2、政府债券融资放缓并不意味着实体经济融资需求下降，预计后期政府债券发行将加快，对社融增速形成稳定支撑。

3、不理性的预期可能引发市场快速波动，投资者需谨慎对待。

债券标的：政府债券、超长期特别国债、专项债 操作建议：在节奏上把握好新增信贷的均衡投放，增强信贷增长的稳定性 理由：政府债券融资总量较大，当前少发行意味着后期会相应地多发行，预计二季度内政府债券加快发行，全年仍有可观的净融资规模，对社融增速形成稳定支撑。