电池行业：交银国际-电池行业月报：外放缓扩产步调；中国电池产销保持增长，但库存压力犹存-240812

- 中国动力电池产销持续增长，但库存压力依然较大，1-7月产装率达2.13，显示市场竞争加剧。

- 磷酸铁锂电池增速强劲，7月装车量占比72.5%，出口增速远超三元锂电池。

- 行业集中度略有波动，龙头企业市占率提升，建议关注具成本和技术优势的行业龙头宁德时代。

### 电池行业月报核心要点总结 1. **产销增长**： - 2023年7月，中国电池总产量91.8GWh，同比增长33.1%；累计产量521.8GWh，同比增长36.2%。

- 7月电池销量86.3GWh，同比增长49.9%；累计销量488.9GWh，同比增长41.9%。

- 动力电池7月销量62.2GWh，同比增长19.0%；累计销量380.3GWh，同比增长25.3%。

2. **装车量与产装率**： - 7月动力电池装车量41.6GWh，同比增长29.0%；累计装车量244.9GWh，同比增长32.8%。

- 2024年1-7月动力电池产装率达2.13，高于2022/2023年的1.84/1.91，库存压力依然较大。

3. **电池类型表现**： - 磷酸铁锂电池增速强劲，7月装车量占比72.5%。

- 三元电池和磷酸铁锂电池7月装车量分别为11.4GWh和30.1GWh。

4. **出口情况**： - 7月动力和其他电池合计出口15.6GWh，同比增长28.9%；动力电池出口9.6GWh，同比增长13.1%。

- 磷酸铁锂电池出口增速显著，累计出口27.4GWh，同比增长41.1%。

5. **市场集中度**： - 7月新能源市场39家动力电池企业实现装车配套，较去年增加3家。

- 前10家企业的市场占有率略有降低。

6. **投资建议**： - 近期锂电池指数下跌6.3%，跑输沪深300指数。

- 海外企业放缓扩产步调，市场集中度波动，但行业龙头市占率有提升趋势。

- 建议关注具有成本和技术优势的行业龙头宁德时代。

### 结论 整体来看，中国电池行业在产销和技术上持续增长，尽管面临库存压力和市场集中度波动，长期前景依然乐观。

### 投资标的 - **宁德时代（300750CH/未评级）** ### 推荐理由 1. **市场集中度提升**：尽管中国市场的集中度略有波动，但行业龙头的市场占有率仍有进一步提升的趋势。

2. **成本和技术优势**：宁德时代在成本和技术方面具备优势，有望在激烈的市场竞争中脱颖而出。

3. **出海布局**：公司积极拓展海外市场，有助于降低国内市场的库存压力，提升整体业绩。

4. **行业格局变化**：随着电池价格战的深入和行业新规的落地，落后产能有望加速出清，市场将进一步回归以技术和质量为核心的竞争。

5. **电池需求增长**：动力电池的产销保持增长，且磷酸铁锂电池的市场需求强劲，为宁德时代的业务增长提供了良好基础。

综上所述，宁德时代在当前市场环境中具备良好的投资潜力。