第一上海-新力量New Force总第4789期-250606

- 拼多多在激烈的电商竞争中，继续加大对商家的补贴和费用减免，以维持市场份额和长期发展战略。

- Q1财报显示收入和净利润均不及预期，主要受降费和海外市场增速放缓影响。

- 尽管面临关税和宏观经济不确定性，仍对Temu的长期发展持乐观态度，目标价调整至131.40美元，维持买入评级。