华西证券-债市跟踪：守得云开见月明-250216

- 债市在未来一周将面临资金面、社融信贷、科技行情及配置力量等四大关键因素的影响。

- 资金面若转松，可能促进债市快速修复；若持续紧平衡，则仍面临调整压力。

- 短端利率债具备博弈价值，长端国债在收益率逼近关键水平时可考虑配置。

债券标的：3年期国债、地方债、老券。

操作建议：在短端市场关注3年期国债的配置机会，长端市场则关注当10年、30年国债收益率接近或突破1.65%、1.85%时的配置时点。

理由： 1. 短端市场若流动性修复，2-4年剩余期限的利率债具备博弈价值。

2. 长端利率接近关键点位时可能是较佳配置时机。

3. 在调整市中，流动性稍弱的利差品种（如地方债）相对抗跌，适合关注。

4. 近期调整幅度较大的个券或新老利差明显的老券也值得考虑。