绝味食品：华鑫证券-绝味食品-603517-公司事件点评报告：门店数量稳定增长，成本下降盈利水平回升-240430

投资标的：绝味食品 推荐理由：公司门店持续增长，成本下降，盈利水平回升，未来有望通过精细化管理和新品研发创新提升单店收入，预计未来业绩表现良好，具有投资潜力。

1. 绝味食品门店数量稳步增长，成本下降，盈利水平回升，2023年实现收入72.61亿元，净利润率4.37%。

2. 2024年一季度收入16.95亿元，毛利率30.03%，净利率9.40%，预计未来EPS和PE表现良好，维持“买入”评级。

3. 风险提示包括宏观经济下行、疫情影响、成本回落不及预期、开店节奏不及预期等。

1. 公司门店数量稳定增长，2013年全国门店总数为15950家，同比净增加874家或+5.8%。

2. 公司2013年毛利率为24.77%，净利润率为4.37%，归母净利润为3.44亿元，扣非归母净利润为4.01亿元。

3. 2024年一季度实现收入16.95亿元，毛利率30.03%，净利率9.40%，归母净利润1.65亿元，扣非归母净利润1.56亿元。

4. 预计2024-2026年EPS分别为1.15/1.64/1.98元，当前股价对应PE分别为18/12/10倍。

5. 风险提示包括宏观经济下行风险、疫情拖累消费、成本回落不及预期、开店节奏不及预期等。