智能制造行业：爱建证券-智能制造行业周报：人形机器人回调现布局良机，机械设备回暖共筑新增长极-250316

1. 人形机器人板块短期回调，但长线逻辑依然向好，关注与地方产业平台深度绑定的企业及新势力车企供应链价值重估机会。

2. 工程机械受到政策和基本面双轮驱动，预计将加速复苏，尤其是在重大工程项目资金匹配度提升的背景下。

3. 新能源设备领域，快充平权推动技术迭代，关注高压桩和智能电网设备的市场机会。

本周（2025/3/10-2025/3/14），沪深300指数上涨1.59%，机械设备板块下跌0.68%。

尽管整体回调，机械子板块在过去三个月表现优于大盘，其中磨具磨料、能源及重型设备和印刷包装机械涨幅分别为3.04%、2.72%和1.75%。

人形机器人领域短期回调不影响长期发展，关注两大结构性机遇：一是政策支持的相关企业，尤其是与地方产业平台深度绑定的链主企业；二是新势力车企供应链的价值重估，二线厂商在机器人量产进度超预期的背景下存在显著的修复机会。

半导体设备方面，北方华创战略控股芯源微，预计将推动国产设备厂的整合与发展。

工程机械则受益于政策和需求双重驱动，预计重大工程项目资金匹配度提升，二季度实物工作量将加速。

新能源设备方面，比亚迪“天闪计划”推动快充技术进步，设备厂商需应对高压化趋势带来的挑战。

建议关注国产人形机器人和算力需求增长带来的投资机会，推荐关注瑞鹄模具、北方华创、中微公司和拓荆科技等企业。

风险提示包括国际贸易摩擦、宏观环境波动及新技术投产不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 瑞鹄模具：关注其在奇瑞机器人产业协同中的角色，具有工业机器人整机或相关技术资质的优势。

2. 机器人：作为AGV产业联盟理事长单位，具备行业领导地位。

3. 北方华创：在半导体设备领域具备整合优势，战略控股芯源微，有望借助平台化优势实现价值提升。

4. 中微公司：在国产算力需求上受益于AI提振，业绩弹性和估值溢价有望持续超预期。

5. 拓荆科技：同样受益于设备端“技术迭代+国产替代”的双主线持续推进。

投资建议基于对人形机器人及半导体设备行业的长期前景看好，以及国产设备厂商在技术和市场上的竞争优势。

风险提示包括国际贸易摩擦、宏观环境波动及新技术投产不达预期的风险。