电子行业：国联民生证券-电子行业专题研究：原厂或停产DDR4，DRAM提前涨价-250525

- 由于主要原厂逐步停产DDR4，导致供给快速收缩，预计下半年价格将逐季上涨。

- DDR5的渗透率有望加速提升，内存模组产业链将受益于DDR4向DDR5的转型。

- 建议关注DDR4国产化产业链和DDR5产业链的相关公司，如兆易创新和澜起科技，同时需警惕终端需求恢复不及预期的风险。

该投资报告主要分析了DDR4和DDR5内存市场的现状及发展趋势。

随着主要DRAM制造商如三星和海力士逐步停产DDR4，导致供给快速收缩，DDR4价格在近期出现显著上涨。

根据CFM数据，2025年5月20日DRAM指数为568.27，同比下降9.29%，但年初至今涨幅已达19.48%。

现货DDR4颗粒价格涨幅超过50%，并传导至内存条市场，部分DDR4产品价格上涨10%-16.13%。

随着DDR4产能向DDR5转移，DDR5的市场渗透率有望加速提升，内存模组产业链将受益。

DDR5内存模组需要更多配套芯片，提升了其技术复杂性。

投资建议方面，报告建议关注受益于DDR4停产和DDR5渗透的相关企业，如兆易创新和澜起科技。

同时，风险提示包括终端需求恢复不及预期及AI应用落地进展缓慢。

投资标的及推荐理由： 1. DDR4芯片：兆易创新 推荐理由：随着原厂逐步停产DDR4产品，预计会改善利基型DDR4的供给格局，从而为兆易创新等相关企业带来发展机会。

2. DDR5产业链：澜起科技等 推荐理由：原厂将低制程的DDR4产能逐步转向DDR5，预计DDR5的渗透率将快速提升，内存模组产业链有望受益，特别是澜起科技等企业将从中获益。