电力设备及新能源行业：国投证券-电力设备及新能源行业：固态新语朝阳东方初亮，供需旧话风光趋势可期-250716

- 锂电行业正稳步发展，固态电池前景广阔，主流车企将推动新能源车销量增长。

- 光伏行业供需矛盾依然存在，价格短期回落，需关注政策落地对硅料行业的影响。

- 风电行业海风和陆风都有望实现高景气，建议关注相关优质企业的投资机会。

本投资报告主要分析了电力设备及新能源行业的现状和发展趋势，涵盖锂电、光伏和风电三个子行业。

在锂电行业，动力电池正朝着高质量稳步发展，固态电池技术具备高能量密度和安全性，预计将在2027-2030年实现装车。

新能源车销量仍将增长，主流车企推出新车型，锂电产业链经过产能扩张后已实现业绩兑现，目前估值处于历史底部。

光伏行业方面，产能过剩问题仍未缓解，硅料价格短期回落，预计将继续下调。

尽管5月需求超预期，但6月起部分企业排产下降，市场进入相对淡季。

未来政策落地或将促进硅料行业的产能出清。

风电行业的海风项目开工逐渐增加，行业景气度提升，未来高成长性可期。

陆风方面，装机和交付高景气逐步兑现，预计全年业绩增长良好。

投资建议方面，锂电行业建议关注技术和市场竞争力强的龙头企业及优质电池公司；固态电池建议关注具备资本和技术优势的企业；光伏行业建议关注头部硅料企业及主产业链公司；风电行业建议关注受益于高需求的塔筒和海缆环节。

风险提示包括锂电行业的需求不达预期、原材料价格上涨等，光伏行业的政策和需求风险，以及风电行业的材料价格波动和市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 锂电行业： 1. 推荐关注锂电龙头企业：宁德时代、璞泰来、天赐材料、容百科技等，这些公司在技术和市场上均具竞争力。

2. 深耕细分市场的优质电池公司：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇、德赛电池、鹏辉能源等，具有良好的市场前景。

3. 具备竞争力的锂电材料环节优质公司：尚太科技、富临精工、湖南裕能、中科电气、新宙邦等，能够支持锂电产业链的发展。

4. 固态电池方面，关注具备资本和技术优势的头部电池企业：宁德时代、比亚迪；设备环节的公司：宏工科技、纳克诺尔、赢合科技、先导智能；新材料和新技术环节的公司：夏钨新能、天赐材料、英联股份、德福科技等。

光伏行业： 1. 随着抢装结束，产业链价格回落，建议关注硅料头部企业：通威股份、协鑫科技，以及主产业链头部企业：隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技等，这些公司在政策预期的背景下，能够受益于市场的回暖。

风电行业： 1. 海风方面，关注受益于国内需求高景气和出海加速的塔筒和管桩环节企业：大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能；以及具备高壁垒和抗通缩属性的海缆环节企业：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆；海上风机龙头：明阳智能。

2. 陆风方面，建议关注制造端盈利有望修复的主机环节企业：明阳智能、运达股份、三一重能、金风科技。

风险提示： 1. 对于锂电行业，需关注新能源车产销不达预期、原材料价格上涨、新技术进展不及预期的风险。

2. 在光伏行业，需关注政策不达预期、产业链价格恢复不及预期、装机需求不及预期及行业产能非理性扩张的风险。

3. 风电行业需关注原材料价格波动、项目进展不及预期、市场竞争加剧及行业降本不及预期的风险。