中国船舶：东吴证券-中国船舶-600150-2024年业绩预告点评：归母净利润同比增长12%~35%，周期上行订单兑现-250127

投资标的：中国船舶（600150） 推荐理由：公司2024年归母净利润预计增长12%-35%，受益于造船周期上行和订单饱满。

重组方案获批有望提升竞争力，全球新造船市场景气延续，供需缺口短期难以消解，维持“买入”评级。

- 中国船舶预计2024年归母净利润将达到33-40亿元，同比增长12%-35%，扣非净利润实现扭亏为盈。

- 公司受益于造船周期上行，订单饱满且结构优化，预计交付的民船量和利润均将上升。

- 吸收合并中国重工有助于减少同业竞争，提升供应链效率，未来业绩和竞争力有望进一步增强。

中国船舶（股票代码：600150）发布了2024年业绩预告，预计归母净利润为33-40亿元，同比增长12%-35%。

扣非归母净利润预计为27-34亿元，同比扭亏（2023年同期为-3亿元）。

公司在2024年第四季度的归母净利润预计为10-17亿元，同比增长160%-337%，扣非归母净利润为8-15亿元，同比增长452%-962%。

公司业绩增长主要受益于以下因素： 1. 造船周期上行，手中订单饱满，交付的民船数量和利润均有提升。

2. 前期包袱逐步清退，精益管理的推进。

关于重组方面，公司已获得国务院国资委等主管部门批复，吸收合并中国重工的总体方案。

重组预案已获得双方董事会审议通过，并承诺在公告后三年内剥离不宜注入上市公司的资产。

公司在手订单约738万CGT，主要集中在中大型集装箱船和LNG船。

供需缺口在短中期难以消除，预计2024年全球新造船市场将保持高景气，全球船厂新签订单为1.7亿载重吨，船价维持高位。

盈利预测方面，公司2024-2026年归母净利润预测为37亿元（原值39亿元）、79亿元（维持）和108亿元（维持）。

当前市值对应的市盈率为41倍、19倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动、地缘政治风险和原油价格波动等。