立高食品：华金证券-立高食品-300973-奶油放量增长，经营改善可期-240509

投资标的：立高食品 推荐理由：公司是冷冻烘焙领域龙头，产品系列齐全，渠道拓展广泛，盈利能力持续改善，未来发展前景广阔。

预计未来几年营业收入和净利润将保持稳定增长，具有投资潜力。

1. 公司营收增长20.22%，但净利润下降，主要因费用投放增加和产品研发投入。

2. UHT奶油产品表现良好，费用管控良好，盈利能力有望改善，公司未来展望乐观。

3. 公司打造六大领先，全面提升市场地位，预计未来三年营收和净利润将持续增长，给予“增持-B”评级。

1. 公司2023年实现营业收入34.99亿元，同比增长20.22%，实现归母净利润0.73亿元，同比下降49.21%。

2. 2023年公司销售费用率为13.54%，同比+1.62pct，管理费用率为9.56%，同比+1.05pct，期间费用率为27.66%，同比+3.32pct。

3. 2023年公司净利率为2.20%，同比-2.91pct。

4. 2024年一季度公司实现营业收入9.16亿元，同比增长15.31%，实现归母净利润0.77亿元，同比增长53.96%。

5. 2024年一季度公司毛利率为32.59%，同比+0.56pct，净利率为8.30%，同比+2.04pct。

6. 公司计划在2024-2026年持续推进产品升级、渠道拓展、供应链优化、成本管控等措施，预计营业收入和归母净利润将有所增长。