中信期货-黑色建材（黑色）策略周报：宏观向好提升黑色估值，关注需求能否跟进-240526

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：看多 【理由】：海内外宏观利好情绪延续，资金流入黑色板块，政策效果尚未落地在现货需求端，专项债发行提速，有利于淡季去库。

钢厂利润走扩，电炉利润好转，下游整体需求韧性较好，商品房收储等政策可能对竣工交付后家电相关需求存在显著利好。

总体来看，钢材矛盾不显著，等待淡季去库速度验证。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：矿石价格先扬后抑，基本面预期下的库存压力不减，市场对于政策刺激的加码仍有预期，多空博弈的焦点未发生改变，维持矿价震荡运行观点。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：中性 【理由】：供应缓慢恢复，成材终端需求不佳，焦炭处于提降周期，下游补库仍偏谨慎。

但政策刺激频出，终端需求预期改善，煤矿事故扰动不断，低库存背景下，盘面向上驱动仍存。

1. 本周海内外宏观利好情绪提升黑色建材估值，但需求仍需观察。

2. 钢材去库速度或较慢，但电炉利润好转带来短流程产量增幅。

3. 煤矿供应缓慢恢复，但政策刺激可能改善终端需求预期。