万朗磁塑：华西证券-万朗磁塑-603150-冰箱门封小巨人，构建汽零第二成长曲线-250315

投资标的：万朗磁塑（603150） 推荐理由：公司受益于国补政策，推动冰箱产品结构升级，门封产品需求增加，销售量和附加值提升。

同时，国太阳科技布局EPS产品及线控转向系统，增强资本实力，推动销售增长，预计未来三年收入和净利润稳步增长，给予“增持”评级。

- 公司依托国家政策推动冰箱市场结构升级，预计未来几年收入和净利润将显著增长。

- 国太阳科技的EPS产品量产将助力公司布局线控转向系统，提升市场竞争力。

- 风险因素包括下游需求波动、行业竞争加剧及原材料成本波动等。

1. 政府工作报告提出要大力提振消费和提高投资效益，扩大国内需求，使内需成为经济增长的主动力。

2. JTEKT公司预计2024-2026年将导入线控制动系统，2030年线控转向将成为市场主流。

3. 冰箱市场呈现大容积、多门、十字开门趋势，门封产品的长度和销售量增加，附加值提升。

4. 根据奥维云网的数据，国补政策的实施后，冰箱市场的线上和线下均价同比增长显著，线上市场均价提升至4.7%，线下市场均价提升至8.8%。

5. 国太阳科技有限公司专注于EPS产品，已成为多家汽车品牌的合格供应商，并积极布局线控转向系统。

6. 公司预计2024-2026年收入分别为33.3亿元、42.3亿元和52.7亿元，归母净利润分别为1.49亿元、1.79亿元和2.19亿元。

7. 对应的每股收益（EPS）预测为1.74元、2.09元和2.56元，预计2025年PE分别为21倍、17倍和14倍。

8. 风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、原材料成本波动、海运运费上涨、技术迭代风险等。