房地产行业：国金证券-房地产行业周报：半年数据收官，土拍向左，销售向右-250706

- 上半年房地产市场面临销售压力，百强房企销售额同比下降11.4%，且降幅有所扩大。

- 土地市场表现相对较好，成交价全线上升，主要受到一二线城市供给增加和房企拿地意愿提升的推动。

- 投资建议在政策未加码背景下，逢低配置地产股，重点关注核心城市布局的开发商和具有竞争力的中介平台。

本周房地产行业动态如下： 1. **市场表现**：A股和港股房地产板块分别上涨0.3%和1.7%。

物业服务指数小幅上涨0.9%。

2. **土地市场**：全国300城宅地成交面积762万㎡，环比下降35%，同比下降15%，平均溢价率为4%。

上半年土地成交面积同比降幅明显收窄，成交价格普遍上涨。

3. **商品房销售**：47个城市商品房销售514万方，环比下降3%，同比下降8%。

一线城市销售环比下降6%，二线城市上升12%，三四线城市下降18%。

4. **二手房市场**：22个城市二手房成交240万方，环比下降10%，同比下降8%。

一线城市成交环比下降1%，二线城市下降16%，三四线城市上升。

5. **销售额情况**：百强房企上半年销售额17820亿元，同比下降11.4%。

6月销售额环比上升16.6%，但同比下降21.2%。

6. **投资建议**：由于政策未加码，预计三季度将是政策发力的关键期，建议逢低配置地产股，重点关注在核心城市布局的房企及具有竞争力的中介平台和物业管理公司。

7. **风险提示**：市场提振效果不佳、三四线城市恢复乏力及房企债务风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 开发商： - 建发国际集团：重点布局深耕核心一二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。

- 中国海外发展：同样在核心一二线城市有较强布局，具备良好的市场前景。

- 滨江集团：在市场上表现稳健，具备持续拿地能力。

2. 中介平台： - 贝壳：受益于政策利好不断落地，预计一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力。

3. 物业管理： - 华润万象生活：物管稳健发展，商管为绝对龙头，积极分红，具备良好的投资价值。

推荐理由：当前地产板块估值回落，持仓较低，交易层面或具备一定弹性，建议逢低配置地产股。

重点关注稳健经营并有望受益于潜在政策利好的企业。