中邮证券-高频数据跟踪：钢铁持续回暖，物价继续走弱-241020

- 钢铁产业链持续回暖，高炉和焦炉开工率回升，螺纹钢产量恢复至6月底水平。

- 商品房成交有所改善，但同比水平仍低，政策效果有待观察。

- 物价持续走弱，原油、焦煤及蔬菜价格大幅下降，短期需关注政策落地、房地产恢复及物价走势。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **钢铁产业回暖**：高炉、焦炉开工率回升至8月初水平，螺纹钢产量回升至6月底水平，显示钢铁产业链持续复苏。

2. **房地产市场**：商品房成交面积有所增加，但同比水平仍不高，政策效果有待观察。

3. **物价走势**：物价持续走弱，原油、焦煤及蔬菜价格降幅明显，预计10月物价环比回落幅度较大。

#### 生产动态 1. **钢铁生产**：钢铁产业链上下游持续回暖，焦炉和高炉开工率分别提高0.77和0.89个百分点，螺纹钢产量增加7.81万吨。

2. **其他行业**：汽车全钢胎开工率大幅回升11.02%，化工PX开工率回升5.36%，但石油沥青开工率下降1.2%。

#### 需求情况 1. **房地产成交**：商品房成交面积增加9.91万平方米，土地成交面积上升，存销比下降。

2. **物流指标**：BDI指数大幅下降12.88%，显示国际航运需求减弱。

3. **汽车销售**：日均零售和批发量分别增加29557辆和48059辆。

#### 物价动态 1. **整体物价下行**：布伦特原油价格下跌7.57%，焦煤期货价格下降8.43%，农产品批发价格指数下降2.43%。

2. **具体农产品价格变动**：猪肉、鸡蛋、蔬菜和水果价格分别变动0.24%、2.76%、-6.91%和3.04%。

#### 风险提示 - 政策效果可能不及预期，流动性有超预期收紧的风险。

### 结论 短期内需关注政策落地效果、房地产市场恢复及物价走势，以把握投资机会。