杭叉集团：民生证券-杭叉集团-603298-2023年年报点评：出口发力+电动化，盈利性持续提升-240421

投资标的：杭叉集团 推荐理由：公司在出口发力和电动化方面持续提升盈利性，海外市场布局不断扩大，具有龙头地位，预计未来几年盈利增长稳定，具有投资价值。

1. 杭叉集团2023年营收和净利润均呈现增长趋势，主要受益于出口发力和电动化趋势。

2. 公司海外市场布局加大，产品结构优化有利于毛利率提升，预计未来盈利性将持续提升。

3. 公司在海外市场取得突破性进展，全球市场布局全面覆盖，产线改造和扩张有望提升产能和市场竞争力。

1. 公司2023年实现营收162.7亿元，yoy+12.9%，归母净利润17.2亿元，yoy+74.2%，毛利率20.8%，yoy+3.0pct，净利率11.3%，yoy+3.9pct； 2. 2023Q4，公司实现营收37.57亿元，yoy+23.28%，归母净利润4.15亿元，yoy+71.91%，毛利率22.69%，yoy-0.68pct，净利率12.12%，yoy+3.11pct； 3. 2023年公司海外营收65.4亿元，yoy+29.8%，国内营收94.6亿元，yoy+9.7%；海外毛利率26.0%，yoy-0.4pct，国内毛利率17.2%，yoy+3.9pct； 4. 公司销售叉车24.6万台，同比增6.6%，均价6.5万元，同比增10.1%； 5. 公司占国内叉车市场份额20.9%； 6. 公司海外子公司已达十家，全球市场布局全覆盖； 7. 公司青山园区产线完成全面改造，新增10吨以上工业车辆装配流水线及制造基地。