璞泰来：华金证券-璞泰来-603659-25Q2业绩亮眼，拥有固态电池平台型优势-250830

投资标的：璞泰来（603659） 推荐理由：公司2025年上半年业绩增长稳健，归母净利润同比增长23.03%。

凭借完善的产业链和多元化产品组合，积极拓展市场，固态电池布局优势明显，预计未来利润持续增长，维持“买入”评级。

璞泰来2025年上半年业绩增长显著，营业收入同比增长11.95%，归母净利润增长23.03%。

公司在新能源电池材料和自动化装备领域持续扩展，固态电池技术布局不断深化，订单表现积极。

预计未来几年归母净利润将稳步上升，维持“买入”评级，但需关注行业竞争和原材料价格波动风险。

公司名称：璞泰来（603659） 2025年上半年业绩： - 营业收入：70.88亿元，同比增长11.95% - 归母净利润：10.55亿元，同比增长23.03% - 扣非归母净利润：9.92亿元，同比增长29.17% 主要业务板块： - 新能源电池材料与服务：营收54.76亿元，同比增长16.74%；毛利率32.50% - 新能源自动化装备与服务：营收18.4亿元，同比增长7.27%；毛利率25.40% 2025年第二季度业绩： - 营收：38.73亿元，同比+17.46%，环比+20.46% - 归母净利润：5.68亿元，同比+37.44%，环比+16.40% 费用情况： - 销售费用率：1.05%，同比-0.37pct - 管理费用率：4.49%，同比+0.24pct - 研发费用率：5.68%，同比-0.51pct - 财务费用率：0.80%，同比+0.52pct 订单情况与市场布局： - 固态电池多业务条线布局，隔膜涂覆订单饱满 - 动力和储能电池市场持续增长 - 设备业务新接订单规模超过24亿元，同比大幅回升 未来发展： - 积极布局硅碳负极、锂金属负极、固态电解质等固态/半固态电池材料 - 预计2025-2027年归母净利润分别为24.77亿元、30.73亿元、38.88亿元 - 对应EPS分别为1.16元、1.44元、1.82元，PE分别为19倍、16倍、12倍 投资评级：维持“买入”评级 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动、新品研发进度不及预期等。