国开证券-1~2月经济数据点评：开年经济总体平稳 政策仍需加快落地-250318

- 1-2月经济数据总体平稳，工业增加值和固定资产投资增速好于预期，但消费复苏仍显温和。

- 服务消费市场稳定发展，外出文旅休闲活动和出行消费增长明显。

- 实现全年5%左右增长目标需政策加快落地，面临多重风险挑战。

1-2月经济数据总体表现平稳，显示出一定的韧性。

工业增加值同比增长5.9%，固定资产投资累计同比增长4.1%，社会消费品零售总额同比增长4.0%。

生产端稳健，受“两新”政策推动，相关行业和产品增长较快，但消费复苏仍显温和，服务消费市场稳定发展，尤其是文旅休闲活动的增加。

固定资产投资增速好于预期，但未来实物工作量形成仍需加快。

整体经济在工作日减少的情况下仍取得较好表现，反映出一定的经济韧性。

然而，复苏态势较为温和，加之外部环境如美国关税加征等影响，全年5%左右的增长目标需要政策的进一步支持和加速落地。

近期政府工作报告及《提振消费专项行动方案》均表明了稳增长的决心。

风险方面，包括央行调控、通胀、贸易摩擦、金融市场波动及国际局势不确定性等因素，可能对经济复苏构成挑战。