九方智投控股：国金证券-九方智投控股-9636.HK-产品矩阵丰富优化，AI赋能利润高增-250328

投资标的：九方智投控股（9636.HK） 推荐理由：公司订单金额和营收均实现显著增长，AI赋能提升效率，产品矩阵优化带动付费用户增加，盈利能力增强，预计未来三年净利润大幅增长，维持“买入”评级。

- 九方智投控股2024年实现营收23.06亿元，同比增长17.3%，归母净利润2.72亿元，同比增长42.8%。

- 公司通过“投研+科技”驱动，优化产品矩阵，付费用户显著增长，AI赋能提升效率。

- 预计2025-2027年公司营收和净利润将大幅增长，维持“买入”评级，但需关注监管和市场风险。

九方智投控股（9636.HK）在2024年的业绩表现强劲，总订单金额达到35.06亿元，同比增长49.3%；营收为23.06亿元，同比增长17.3%；归母净利润为2.72亿元，同比增长42.8%。

期末合同负债为14.89亿元，预计在2025年确认收入。

公司派发现金股利0.33港元/股，股利支付率为50.3%。

在经营方面，公司通过“投研+科技”模式，持续扩充流量池，证券从业人员和投顾人员数量分别同比增长1.5%和18.3%。

全年直播场次达到2.65万场，直播时长超过4.98万小时，同比增长110%。

截至2024年末，MCN账号增至526个，粉丝数达到5,005万，同比增长28.7%。

公司优化了产品矩阵，付费用户显著增长，大额产品和小额产品的付费用户数为18.15万人，整体退费率为21.8%，较2024年上半年显著下降。

在AI赋能方面，公司推出了金融智能体九方灵犀及九方智研，增加了多维选股和AI诊股等功能，提升了平台活跃度。

尽管员工人数同比下降11.1%，公司依然实现了收入增长，成本费用同比增长14.0%，销售、管理、研发费用率分别下降2.8个百分点、0.8个百分点和0.8个百分点。

盈利预测方面，预计2025-2027年公司实现营收分别为34.41亿元、40.64亿元和46.73亿元，归母净利润分别为9.27亿元、12.06亿元和14.40亿元，公司维持“买入”评级。

风险提示包括监管合规风险、资本市场波动风险和行业竞争加剧风险。