长城证券-并购重组趋势跟踪：“并购六条”满月以来并购重组事件一览-241025

- 证监会发布的《市值管理指引》和《并购重组意见》明确将并购重组作为提升上市公司质量和优化产业布局的重点工具，未来将主要集中在“双创”板块。

- 并购重组的主要方向包括强链补链和提升产业集中度，鼓励传统行业上市公司并购同行业或上下游资产。

- “借壳上市”行为的成功概率较低，未来并购重组事件多集中在1亿以下的交易，科技属性较强，主要发生在机械设备和医药生物等领域。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观背景 1. **政策导向**：2023年9月24日，证监会发布《市值管理指引（征求意见稿）》和《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，明确并购重组为提升上市公司质量的重要工具。

#### 重点方向 2. **并购重组焦点**： - **双创板块**：未来并购重组将聚焦科技属性较强的领域，尤其是科创板和创业板。

- **强链补链与资源整合**：支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产，提升产业集中度和集团内部协同。

3. **“借壳上市”监管**：监管力度加大，未来“借壳上市”成功概率较低，因其不符合优化上市公司质量的政策方向。

#### 微观表现 4. **交易趋势**：过去一年并购重组事件多集中在1亿以下，主要涉及机械设备、医药生物、基础化工、电子和计算机等领域，交易标的具有较强科技属性。

5. **交易目的**：多数交易事件旨在产业链整合和技术赋能，体现出行业内的资源整合趋势。

#### 风险提示 6. **潜在风险**：并购重组失败、政策变化、并购效果不及预期以及行业景气度下行等因素需关注。

整体来看，报告强调了政策对并购重组的支持，特别是在科技领域的资源整合，同时也指出了“借壳上市”的监管风险及市场交易的集中趋势。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注“双创”板块的并购重组机会，优先选择科技属性较强的公司。

2. 投资于具备强链补链能力和提升产业集中度的上市公司。

3. 避免参与“借壳上市”的并购重组，因其成功概率较低。

4. 关注机械设备、医药生物、电子等领域的并购交易，因其科技属性较强。

5. 注意并购重组可能面临的风险，包括政策变化和行业景气度下行。