致欧科技：华西证券-致欧科技-301376-收入持续高增，海运费回落有望释放利润-241024

投资标的：致欧科技（301376） 推荐理由：公司收入持续高增，前三季度营收同比增长38.49%，新品拓展顺利，预计海外需求将进一步提升。

尽管利润承压，但海运费回落和内部供应链优势有望改善盈利能力，维持买入评级。

- 致欧科技2024年前三季度营收57.28亿元，同比增长38.49%，但归母净利润下降3.11%至2.78亿元，主要受新品推广和海运费上涨影响。

- 公司Q3单季度营收达20.07亿元，同比增长34.49%，预计降息及黑五圣诞大促将进一步提振海外需求。

- 尽管短期利润承压，随着海运费回落及内部供应链优化，盈利能力有望改善，维持买入评级，未来收入预测上调，盈利预测下调。

作为专业投资者，可以从上述文本中提取以下关键信息： 1. **公司概况与业绩**： - 公司名称：致欧科技（301376） - 2024年前三季度营收：57.28亿元，同比增长38.49% - 归母净利润：2.78亿元，同比下降3.11% - 经营活动产生的现金流量净额：14.96亿元，同比增长40.41% - Q3单季度营收：20.07亿元，同比增长34.49% - Q3归母净利：1.06亿元，同比增长5.44% 2. **收入增长因素**： - 新品拓展顺利，成为收入增长的核心动力。

- 受益于Shein、TikTok、Temu等平台的拓展，预计在欧洲和北美地区均衡增长。

- 备货充足，降息有望进一步刺激海外需求。

3. **利润情况**： - 前三季度毛利率：35.10%，同比下降1.76个百分点 - 净利率：4.85%，同比下降2.08个百分点 - Q3毛利率：35.44%，同比下降1.26个百分点 - Q3净利率：5.28%，同比下降1.46个百分点 - 毛利率和净利率下降主要由于新品推广费用、海运费增加、汇兑损益等因素。

4. **费用情况**： - 前三季度期间费用率：29.76%，同比上升2.05个百分点 - Q3期间费用率：29.36%，同比下降0.61个百分点 - 销售费用率上升主要由于平台交易费增长和加大营销活动投入。

5. **未来展望与投资建议**： - 外部海运费回落和内部供应链一体化将有助于提升盈利能力。

- 收入预测：2024-2026年营收分别为80.82亿、98.15亿、119.36亿元。

- 盈利预测：2024-2026年EPS分别为0.99元、1.29元、1.65元。

- 当前股价（2024年10月24日）：19.59元/股，对应PE分别为20/15/12倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 国际贸易摩擦风险 - 汇率波动风险 - 税收优惠及政策变化风险 - 海运费波动风险 - 海外需求疲软风险 以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。