华西证券-宏观点评报告：924金融新政，怎么看，怎么配-240924

1. 金融政策出台力度加倍，降准降息多种政策一步到位，叠加支持地产、股票市场等一系列举措。

2. 政策组合拳对债市的影响：降准有助于缓解当前债市资金面的紧张情绪，债市投资者可关注短端品种和信用债补涨机会。

3. 政策组合拳对股市的影响：新政策工具有助于股市行情整体修复，推动消费板块行情回暖，创新基金产品，延续上市公司提质增效政策。

本次发布会上，货币政策出台力度加倍，降准降息多种政策一步到位，叠加支持地产、股票市场等一系列举措。

货币政策方面，降准0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，预告年内二次降准0.25-0.5个百分点的可能性；同时降低逆回购操作利率和MLF利率，降低存款利率。

地产政策方面，降低存量房贷利率和二套房贷款最低首付比例，优化保障性住房再贷款政策，支持收购房企存量土地。

股票市场方面，创设新的货币政策工具，支持证券、基金、保险公司互换便利，创设股票回购增持专项再贷款，推动中长期资金入市，支持并购，指引上市公司依法做好市值管理。

其他方面，对6家大型商业银行增加核心一级资本，扩大股权投资试点城市的范围和适当放宽投资金额和比例限制。

对债市的影响主要包括缓解资金面的紧张情绪和调整长端利率的影响；对股市的影响主要包括行情整体修复、消费板块行情回暖、宽基类基金产品创新和政策的延续。

风险提示为流动性出现超预期变化和货币政策出现超预期调整。