东方金诚-可转债专题：股、债性双重承压，近期转债市场主要由何定价-240906

- 近期转债市场受股债双重压力影响，整体价格降至历史底部，债底保护作用减弱。

- 转债的抗跌能力显著下降，尤其是业绩不佳的发行人，其偿债能力成为主要定价因素。

- 短期内，防御属性仍是转债布局的核心，建议关注业绩强劲或行业景气度高的转债。

### 债券标的 1. 搜特转债 2. 鸿达转债 3. 蓝盾转债 4. 岭南转债 ### 操作建议 1. **重点布局业绩较强或有明显改善的转债** 2. **关注股性较好、行业景气度较高的转债** ### 理由 - **抗跌能力下降**：近期转债市场的抗跌属性下降，尤其是2023年净利润中位增速下降最快的转债抗跌能力最弱。

- **债底虚化**：实质性违约事件导致转债的债底保护作用减弱，影响市场情绪。

- **市场情绪与风险**：虽然近期股市出现利好因素，但高风险转债的违约风险仍对市场情绪造成压制。

- **转债价格接近历史底部**：当前转债价格已降至历史底部，具备一定的投资价值。

- **逆势上涨的转债**：部分转债因行业利好或其他因素逆势上涨，显示出市场对某些转债的认可度，值得关注。