珠海港：东兴证券-珠海港-000507-集装箱需求走弱导致码头业务毛利率略降，能源板块表现稳健-240903

投资标的：珠海港（000507） 推荐理由：公司港航供应链物流体系逐步完善，集装箱需求虽弱但整体业务稳定，能源板块表现稳健，光伏与风电业务有望带来盈利增量。

预计未来净利润持续增长，长期经营向好，维持“推荐”评级。

- 珠海港2024年上半年营收26.6亿元，同比下降0.5%，归母净利润1.92亿元，同比增长2.8%，主要受集装箱需求疲软影响。

- 港口业务毛利率略降，航运板块亏损，能源板块表现稳健，光伏项目持续投产。

- 预计2024-2026年净利润逐年增长，维持“推荐”评级，风险包括宏观经济波动和航运运价不稳定。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年公司实现营收26.6亿元，同比下降0.5%。

- 归母净利润1.92亿元，同比增长2.8%，EPS为0.18元。

2. **码头业务**： - 码头吞吐量2560.5万吨，同比增长10.5%。

- 集装箱吞吐量增速低，兴华港、云浮港、梧州港的集装箱吞吐量增速分别为-9.1%、-2.6%和-12.7%。

- 港口板块营收3.93亿元，同比下降3.2%，毛利率47.2%，同比下降1.1个百分点。

3. **航运业务**： - 整体需求疲弱，散货运输529.9万吨，同比下降31.0%；集装箱运输9.9万标箱，同比下降51.3%。

- 航运业务营收2.17亿元，同比下降29.1%，毛利率为负。

4. **能源板块**： - 能源板块营收11.9亿元，同比增长4.4%，毛利率27.7%，同比下降0.6个百分点。

- 风电业务受极端天气影响，运营利润4695.7万元，同比下降42.3%。

- 光伏业务新增6个分布式光伏电站，总装机容量达74.36兆瓦。

5. **投资收益**： - 投资收益1.44亿元，较去年同期的1.05亿元明显提升，主要来源于股利收入和结构性存款利息收入。

6. **盈利预测**： - 预计24-26年净利润分别为3.0、3.4和3.8亿元，EPS分别为0.27、0.30与0.35元。

7. **市场前景与投资评级**： - 公司围绕西江布局的港航供应链物流体系逐步完善，清洁能源板块有望带来盈利增量。

- 维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济不及预期、航运运价波动、参股公司业绩波动、政策变化、大宗商品价格波动。

以上信息可以帮助投资者评估公司的经营状况及未来发展潜力。