晶丰明源：华金证券-晶丰明源-688368-24Q1亏损幅度收窄，四大产品线齐驱并进-240508

投资标的：晶丰明源（股票代码：688368） 推荐理由：公司四大产品线稳步发展，合并凌鸥创芯带来协同效应持续发酵，预计未来产品持续放量，具有较高竞争力，值得投资者关注。

1. 晶丰明源2024年第一季度亏损幅度收窄，营收同比增长20.21%，毛利率持续修复。

2. 公司四大产品线LED照明电源管理芯片、AC/DC电源管理芯片、电机驱动与控制芯片、DC/DC电源管理芯片齐驱并进，合并凌鸥创芯带来协同效应持续发酵。

3. 投资建议维持“买入-A”评级，看好未来产品持续放量，但需注意下游终端市场需求不及预期、新技术、新工艺、新产品产业化风险。

1. 公司发布2024年第一季度报告，营收同比增长20.21%，亏损幅度同环比均有所收窄。

2. 24Q1亏损幅度收窄，毛利率延续修复趋势，毛利率为33.71%，同比提升10.51个百分点，环比提升5.11个百分点。

3. 公司拥有LED照明电源管理芯片、AC/DC电源管理芯片、电机驱动与控制芯片及DC/DC电源管理芯片四条产品线。

4. 公司的四大产品线齐驱并进，合并凌鸥创芯带来协同效应持续发酵。

5. 预计2024年至2026年，公司营收分别为17.04/21.52/26.53亿元，归母净利润分别为0.93/1.70/2.35亿元。

6. 持续推荐，维持“买入-A”评级。