山西焦煤：开源证券-山西焦煤-000983-公司信息更新报告：Q3煤价下滑或拖累业绩，关注煤矿成长与高分红-241030

投资标的：山西焦煤（000983） 推荐理由：公司煤炭产销量逐渐改善，尽管Q3煤价下滑影响业绩，但新拍矿及资产注入将提升产能。

高分红政策有望延续，预计未来EPS增长，维持“买入”评级。

风险因素包括经济增长及煤价波动。

- 山西焦煤2024年前三季度营业收入和净利润均大幅下滑，煤价下滑拖累业绩，预计未来盈利将下调。

- 公司煤炭产销量逐渐改善，未来有望通过新矿开发和资产注入提升产能，同时维持高分红回报。

- 维持“买入”评级，风险包括经济增长不及预期及煤价大幅下跌。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取出以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入330.9亿元，同比下降18.7%。

- 归母净利润为28.5亿元，同比下降49.5%。

- 扣非后归母净利润为27.6亿元，同比下降51.3%。

- Q3单季营业收入为115.2亿元，环比增长4.6%；归母净利润为8.8亿元，环比下降13.4%。

2. **煤价和产量**： - 由于煤价下滑，预计将拖累公司业绩。

- Q3公司炼焦精煤长协价为2010元/吨，与二季度持平，但9月下调了长协价格，预计吨煤售价环比下降。

- 上半年煤炭产量受查超及矿停产影响，下半年随着复产，产销量逐渐改善。

3. **未来盈利预测**： - 下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润为38.7/42.1/48.8亿元，EPS为0.68/0.74/0.86元，对应PE分别为12.4/11.4/9.8倍。

4. **煤矿成长潜力**： - 公司于2024年10月竞得吕梁市兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权，规划产能800万吨/年。

- 预计借助集团资源实现主业产能持续扩张。

5. **分红政策**： - 2023年派发现金红利0.8元/股，分红比例达67.1%。

- 未来三年分红回报规划显示，公司将继续保持高分红政策，分红比例将不低于10%。

6. **风险提示**： - 经济增长不及预期。

- 煤价下跌超出预期。

- 产量释放不及预期。

综上所述，山西焦煤在面临煤价下滑和业绩压力的情况下，仍具备一定的成长潜力和高分红回报，值得关注。