机械行业：海通国际-中国机械行业：埃斯顿3Q24业绩，收入提速、盈利能力修复-241031

- 埃斯顿2024年前三季度营业收入同比增长4.38%，Q3收入显著提速，达到11.98亿元，同比增长21.66%。

- Q3净利润转正为671.6万元，毛利率环比修复，经营费用得到有效控制。

- 预计2025年在新能源行业基数压力减轻及自动化行业增速回暖的背景下，公司收入增速和盈利水平将显著改善。

埃斯顿发布2024年前三季度业绩报告，主要内容如下： 1. **收入与净利润**：前三季度营业收入33.67亿元，同比增长4.38%；归母净利润为-6670万元，同比下降147.55%。

单三季度收入11.98亿元，同比增长21.66%，环比提升2.73%，归母净利润671.6万元，同比下降84.33%。

2. **业务增长**：Q3工业机器人及智能制造系统销售收入同比增长19.33%，自动化核心部件及运动控制系统销售收入同比增长30.57%，显示出显著的业务提速。

3. **毛利率与费用控制**：Q3毛利率为30.27%，环比修复3.77个百分点。

前三季度经营费用得到有效控制，单三季度经营费用环比减少约2600万元。

4. **未来展望**：预计Q4经营指标将继续改善，2025年在新能源行业基数压力减轻和自动化行业回暖的背景下，收入增速和盈利水平有望回归正轨。

5. **风险提示**：下游行业资本开支不及预期和市场竞争风险需关注。

总体来看，埃斯顿在Q3实现了收入加速和毛利率修复，经营状况向好，未来有望继续改善。

**投资标的：埃斯顿** **推荐理由：** 1. **收入提速**：2024年前三季度，公司实现营业收入33.67亿元，同比增长4.38%。

单三季度收入达到11.98亿元，同比增长21.66%，显示出收入增长的加速趋势。

2. **盈利能力修复**：尽管前三季度归母净利润为-6670万元，同比下降147.55%，但单三季度归母净利润转为671.6万元，展现出扭亏为盈的能力，表明公司盈利能力正在逐步修复。

3. **核心业务增长显著**：Q3工业机器人及智能制造系统销售收入同比增长19.33%，自动化核心部件及运动控制系统销售收入同比增长30.57%，显示出公司在核心业务领域的强劲增长。

4. **毛利率改善**：Q3毛利率环比显著修复，单三季度毛利率为30.27%，环比提升3.77个百分点，表明公司在成本控制和产品竞争力方面取得了积极进展。

5. **费用控制**：公司在经营费用方面表现良好，单三季度经营费用环比减少约2600万元，销售和研发费用得到严格控制，为未来盈利提供了保障。

6. **未来展望乐观**：预计2025年在下游新能源行业基数压力减少及自动化行业增速回暖的背景下，公司有望继续提升市占率，增强盈利能力，净利润显著修复。

7. **风险控制**：虽然存在下游行业资本开支不及预期和市场竞争风险，但公司通过优化供应链和提升原材料国产替代等措施，能够有效应对这些挑战。

综上所述，埃斯顿在收入增长、盈利能力修复和费用控制等方面表现出色，未来前景乐观，值得投资。