财通证券-5月经济数据前瞻：通胀拐点渐显-240531

1. 5月经济数据显示，工业生产景气度保持稳定，固定资产投资略降，消费有望持续好转，出口前景将继续好转。

2. 新增社融规模有所提升，通胀方面鸡蛋和猪肉价格上涨，预计CPI同比增速略升至0.4%，PPI同比增速降幅或收窄至-2%。

3. 需要警惕政策变动和经济恢复不及预期的风险。

5月经济数据显示，工业生产景气度保持稳定，工业增加值预计同比增速升至7%。

固定资产投资累计同比增速略降至4%，地产投资或有所企稳，制造业投资增速保持稳定。

社会消费品零售总额同比增速预计回升至3.5%，汽车、家电等消费有望持续好转。

出口前景将继续好转，预计出口同比增速升至5.4%，进口增速放缓至3%，贸易顺差扩大至738亿美元。

新增信贷规模预计约1.6万亿元，新增社融规模约2万亿元左右，M2增速升至8.2%。

通胀方面，CPI同比增速略升至0.4%，PPI同比增速降幅或收窄至-2%。

风险提示包括政策变动和经济恢复不及预期。