煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：港口煤价止跌回升，焦煤有望开启补库行情-240902

- 港口煤价止跌回升，焦煤库存处于低位，有望迎来补库行情。

- 钢材产量低位企稳，预计金九银十需求回升将支撑煤价上涨。

- 推荐关注陕西煤业、中国神华和中煤能源，风险因素包括经济下滑和海外煤价波动。

### 煤炭开采行业周报核心要点总结 1. **港口煤价回升**： - 秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大卡）为837元/吨，环比上涨3元（+0.39%）。

2. **焦煤库存情况**： - 独立焦化厂炼焦煤库存698.75万吨，环比增加8.27%。

- 样本钢厂炼焦煤库存734.46万吨，环比增加2.35%。

当前库存均处于低位。

3. **钢材市场动态**： - 钢材产量低位企稳，金九银十有望回升。

4. **煤炭市场整体情况**： - 港口、坑口煤价小幅波动，陕西榆林动力混煤坑口价格环比下降。

- 样本洗煤厂开工率66.6%，处于五年同期最低水平。

5. **库存状况**： - 秦皇岛港口煤炭库存476万吨，环比下降7.03%。

- 环渤海港口煤炭库存2395.6万吨，环比持平。

6. **投资建议**： - 预计8月底至10月中旬煤价将迎来季节性上涨，推荐关注陕西煤业、中国神华和中煤能源。

7. **风险因素**： - 经济下滑、水电出力超预期、海外煤价大幅下跌及政策实施力度不足。

### 投资标的及推荐理由 **投资标的：** 1. 陕西煤业 2. 中国神华 3. 中煤能源 **推荐理由：** - **需求旺季支撑**：预计在8月底至10月中旬，煤价将受到迎峰度夏需求旺季的支撑，有望开启季节性上涨。

- **库存低位**：当前焦化厂及钢厂的炼焦煤库存均处于同期低位，表明市场对煤炭的需求依然强劲。

- **钢材产量企稳**：近期钢材产量低位企稳，金九银十期间有望实现回升，进一步推动煤炭需求。

### 风险分析 - 经济失速下滑 - 水电出力超预期 - 海外煤价大幅下跌 - 政策实施力度不及预期