菜百股份：东吴证券-菜百股份-605599-2024年半年报点评：Q2营收同比+41%，投资金占比提升令利润率承压-240830

投资标的：菜百股份（605599） 推荐理由：2024年Q2营收同比增长41%，尽管投资金产品占比提升导致利润率承压，但公司线上渠道布局加快，品牌认知度提升，估值仍处低位，维持“买入”评级。

- 菜百股份2024年上半年营收同比增长31.44%，Q2营收同比大幅提升41.26%，但归母净利润下降28.3%。

- 投资金产品占比提升导致毛利率和净利率下滑，H1销售毛利率9.1%，净利率3.66%。

- 公司加大线上渠道布局，H1线上收入同比增长50%，维持“买入”评级，但下调未来三年净利润预期。

以下是从上述内容中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 菜百股份（股票代码：605599） - 2024年上半年实现营收109.89亿元，同比+31.44% - 归母净利润4亿元，同比+3% - 扣非归母净利润3.86亿元，同比-0.04% 2. **Q2表现**： - Q2营收46.73亿元，同比+41.26% - Q2归母净利润1.27亿元，同比-28.3% - Q2扣非归母净利润1.34亿元，同比-22.4% 3. **利润率**： - 2024年H1销售毛利率9.1%，同比下降2.42个百分点 - 2024年H1销售净利率3.66%，同比下降1.29个百分点 - Q2销售毛利率7.8%，同比下降3.85个百分点 - Q2销售净利率2.76%，同比下降2.6个百分点 4. **费用率**： - 销售费用率2.48%，同比增加0.17个百分点 - 管理费用率0.29%，同比下降0.14个百分点 5. **信息化建设**： - 新一代智能销售终端在总店试点应用 - RFID应用深化，提升管理效率 6. **消费者及市场**： - 截至2024年6月，公司注册会员约356.06万名，较2023年末增长约13.05万名 - 线上渠道服务全国消费者，提升品牌知名度 7. **渠道布局**： - 截至2024年6月，公司门店总数93家，新开门店11家 - 线上收入23亿元，同比+50% 8. **盈利预测及投资评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测：7.4/8.4/9.4亿元 - 最新收盘价对应2024-2026年PE为12/10/9倍 - 维持“买入”评级 9. **风险提示**： - 金价波动风险 - 开店不及预期 - 终端消费不及预期 这些信息为投资者提供了公司业绩、市场表现、未来预期及潜在风险的全面概述。