大有期货-油脂油料半年度分析报告：粕类供应压力不减，油脂宽幅震荡各异-240630

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看多 【理由】：国际大豆供应压力不减，巴西市场洪水引发支撑大豆价格维持偏强运行，预期面积上调以及出口持续不畅带来的新作预期大幅累库的修正。

下半年需要重点关注供应不及预期的情况，因此看多大豆。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：看空 【理由】：菜油库存偏高，使得菜油基本面相对偏弱，供大于求的问题一时难改。

加上菜籽天气保持良好，菜油对豆油和棕油的价差可能仍偏弱。

因此看空菜油。

【期货品种】：棕油 【交易方向】：中性 【理由】：棕油供需矛盾不大，相对偏弱，但累库预期迟迟没有兑现。

考虑到原油震荡上涨，使得棕油下跌空间有限，因此暂时持中性观望态度。

1、粕类供应压力不减，油脂宽幅震荡，需关注预期差和供应情况。

2、油脂价格受原油影响波动较大，菜油基本面较弱，需注意油脂套利和期权策略。