银行业：东方证券-24Q4银行业监管指标数据点评：盈利表现分化，风险指标向好-250226

1. 2024年第四季度银行业净利润同比下降2.3%，国有行和股份行表现相对较好，而城商行和农商行则出现显著下滑。

2. 银行资产质量改善明显，不良率下降至1.50%，拨备覆盖率提升至211.2%。

3. 投资建议关注高股息品种、顺周期优质城商行以及风险预期改善的个股，预计政策支持将推动银行基本面改善。

24Q4银行业监管指标数据显示，银行盈利表现分化，整体净利润同比下降2.3%。

国有银行和股份银行的盈利有所改善，而城商行和农商行的盈利显著下滑，主要受高基数、息差收窄、信贷需求疲软等因素影响。

商业银行总资产和总负债增速有所放缓，贷款增速也略有下降，息差压力可控，全年净息差为1.52%。

资产质量指标向好，不良贷款额减少，不良率下降至1.50%，农商行改善显著。

资本充足率持续改善，风险加权资产增速低位徘徊。

未来银行基本面将受到稳增长政策的深刻影响，预计财政政策将支撑信贷和经济预期，银行息差在高息存款重定价周期中将得到保护。

投资建议集中在高股息品种、顺周期品种及优质城商行，以及风险预期改善的品种，如消费贷和信用卡相关银行。

风险提示包括货币政策超预期收紧和财政政策不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 高股息品种： - 农业银行（601288，未评级） - 工商银行（601398，未评级） 推荐理由：考虑到国债收益率进一步下行，带动全社会预期回报率水平继续下行，建议关注高股息的红利品种。

2. 顺周期品种及优质城商行： - 招商银行（600036，未评级） - 宁波银行（002142，买入） - 上海银行（601229，未评级） - 南京银行（601009，买入） - 杭州银行（600926，买入） 推荐理由：顺周期品种有望受益于当前经济政策的落实，关注优质城商行的投资机会。

3. 风险预期改善品种： - 渝农商行（601077，买入） - 平安银行（000001，未评级） 推荐理由：地方化债提速有助于改善银行涉政资产质量预期，消费贷和信用卡领域有望迎来资产质量拐点。