农林牧渔行业：华西证券-农林牧渔行业：对美农产品加征关税，关注进口替代机会-250305

- 美国对中国部分农产品加征关税，直接抬升进口成本，影响饲料价格和居民生活。

- 国内大豆等进口依赖度高，可能推动更多从其他国家进口并促进国内产量提升。

- 转基因技术商业化加速，有望提升粮食生产效率，巩固粮食安全，相关农业企业将受益。

此次报告分析了中国对美国部分农产品加征关税的影响，主要包括以下几个核心要点： 1. **事件概述**：美国以芬太尼为由，对中国输美商品加征10%关税，中国随后对美国鸡肉、小麦、玉米、棉花等农产品加征15%至10%不等的关税。

2. **进口依赖度**：大豆和高粱的进口依赖度较高，分别为85.89%和68.42%。

其他如牛肉和棉花也有中度依赖，而小麦、玉米和猪肉的依赖度较低。

3. **影响分析**： - 加征关税将直接提高进口产品成本，进而影响饲料价格和食品成本，可能影响居民生活。

- 大豆进口依赖度高，未来可能更多从巴西等其他国家进口，同时可能推动国内大豆产量提升。

4. **粮食安全与转基因技术**：转基因技术在提高作物产量和减少病虫害损失方面发挥重要作用。

转基因玉米和大豆的试点工作正在扩大，未来有望提升粮食生产效率，增强粮食安全。

5. **投资建议**：此次关税反击美国的单边贸易政策，为国内农产品生产企业提供了更大的市场空间，特别是与进口替代相关的企业。

建议关注种业、种植业和禽畜养殖等受益板块。

6. **风险提示**：转基因商业化进程可能不及预期，贸易政策变化和原材料价格上涨也可能带来风险。

投资标的及推荐理由： 1. 种业&种植业： 推荐理由：随着对美国部分农产品加征关税，国内农产品生产企业将获得更大的市场空间。

转基因技术的商业化进程加速，有望提升中国粮食生产单产，进一步巩固粮食安全，促进种业和种植业的发展。

2. 禽畜养殖： 推荐理由：虽然饲料价格上涨对禽畜养殖带来压力，但行业将加速调整和优化，提升养殖效率和成本管理能力，从而推动长期行业集中度提升，具备投资价值。