温氏股份：开源证券-温氏股份-300498-公司信息更新报告：兼顾出栏增长及成本下降，公司业绩持续高兑现-240827

投资标的：温氏股份（300498） 推荐理由：公司2024H1业绩显著增长，归母净利润同比增加128.31%。

生猪出栏稳步增长，成本持续下降，预计2024年底完全成本降至13.6元/公斤，具备良好的盈利能力。

维持“买入”评级，未来业绩有望持续高兑现。

- 温氏股份2024年上半年实现营收467.58亿元，归母净利润13.27亿元，业绩大幅增长，维持“买入”评级。

- 生猪出栏稳步增长，成本持续下降，预计2024年底完全成本降至13.6元/公斤以内。

- 肉鸡养殖成本显著下降，盈利有望持续改善，整体业绩高兑现，具备较强的投资价值。

1. 温氏股份2024年上半年实现营收467.58亿元，同比增长13.49%。

2. 2024年上半年归母净利润为13.27亿元，同比增长128.31%。

3. 2024年第二季度营收为249.10亿元，同比增长17.36%。

4. 2024年第二季度归母净利润为25.63亿元，同比增长232.16%。

5. 截至2024年6月末，公司资产负债率为58.95%，同比下降2.37个百分点。

6. 截至2024年6月末，公司账面货币资金为30.48亿元，同比增长32.00%。

7. 预计2024-2026年温氏股份归母净利润分别为164.06/143.12/103.31亿元。

8. 预计2024-2026年温氏股份对应EPS分别为2.47/2.15/1.55元。

9. 温氏股份出栏稳步增长，成本持续下降。

10. 预计2024年底生猪完全成本可降至13.6元/公斤以内。

11. 预计2024年下半年公司生猪能繁保持增量趋势。

12. 温氏股份肉鸡养殖成本下降显著，出栏稳步提升。

13. 预计肉鸡养殖盈利将持续改善。

14. 风险提示：生猪存栏恢复不及预期、行业竞争加剧、新品上市不及预期。