房地产行业：东方证券-房地产行业周报：1~2月百强房企拿地总额实现两位数增长-250304

- 2025年1-2月百强房企拿地总额实现两位数增长，市场情绪有所提振，预计3月整体供求将修复，部分城市可能出现局部“小阳春”。

- 房地产板块本周表现优于沪深300和创业板，土地出让金和新房销量均有所上升，库存略有增加。

- 推荐保利发展和招商蛇口等优质房企，关注政策利好带来的市场活跃度提升，同时需警惕地产逆周期政策和信用风险加剧的风险。

房地产行业周报显示，1~2月百强房企拿地总额实现两位数增长。

房地产板块指数表现优于沪深300和创业板指数，房地产指数周涨幅为2.4%。

政策方面，住建部扩大城中村改造支持，地方政策如北京推出36宗商品住宅用地，天津降低二套房首付比例等。

新房和二手房销量均较第8周有所增加，库存量略增，土地出让金显著上升，但平均溢价率下降。

重点公司公告显示多家房企进行融资和债务重组。

克而瑞数据显示，2025年1-2月百强房企销售额同比小幅下降，但新增货值同比增长。

市场预期3月供求将修复，部分城市可能出现“小阳春”。

投资建议方面，预计一线城市限购政策优化将促进新房成交，推荐保利发展和招商蛇口，关注华润置地等房企。

同时，建议投资受益于政策利好的房产中介平台贝壳W。

风险提示包括地产政策不及预期和房企信用风险加剧。

投资标的及推荐理由如下： 推荐标的： 1. 保利发展（600048，买入） 2. 招商蛇口（001979，买入） 建议关注： 1. 华润置地（01109，未评级） 2. 越秀地产（00123，未评级） 3. 中国海外发展（00688，未评级） 4. 新城控股（601155，未评级） 5. 滨江集团（002244，未评级） 额外推荐： - 贝壳W（02423，买入），受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升。

推荐理由： - 预计2025年全年在“止跌回稳”目标下，一线城市限购政策有望进一步优化，城中村改造有望提速。

- 调规、换地等方式可能在更多城市推广，提高新房竞争力，盘活旧土地库存，新房成交量有望企稳。

- 在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性，具有较好的投资价值。