商贸零售行业：万联证券-商贸零售行业2024年7月社零数据跟踪报告：7月社零同比+2.7%，增速较6月略有回升-240816

- 2024年7月我国社会消费品零售总额同比增长2.7%，增速较6月略有回升，显示消费需求有所改善。

- 必选消费品表现稳健，日用品和中西药品增速提升，但可选消费品多为负增长，整体市场仍显疲软。

- 网上零售额增速放缓，预计政策支持将推动服务消费和消费行业整体复苏，但仍面临多重风险。

### 2024年7月商贸零售行业社零数据跟踪报告核心要点 1. **总体表现**： - 7月社会消费品零售总额为37,757亿元，同比增长2.7%，增速较6月回升0.7个百分点，但仍低于去年同期水平。

2. **商品分类**： - **商品零售**：同比增长2.7%，增速较6月提升1.2个百分点。

- **餐饮收入**：同比增长3.0%，增速较6月回落2.4个百分点。

3. **细分品类表现**： - **必选消费品**：日用品类和中西药品类增速提升，粮油食品类增速略有回落。

- **可选消费品**：大部分品类增速回落，饮料类和通讯器材类增幅扩大，体育娱乐类由负转正。

4. **网上零售**： - 2024年1-7月网上零售额为83,784亿元，同比增长9.5%，占社零总额的30.6%。

实物商品网上零售额同比增长8.7%。

5. **投资建议**： - **食品饮料**：关注零食、白酒、啤酒等龙头。

- **社会服务**：关注餐饮、旅游等板块。

- **化妆品**：关注行业龙头，因需求疲软表现分化。

6. **风险因素**： - 政策力度、消费复苏和宏观经济增长不及预期的风险。

总体来看，虽然7月社零增速有所回升，但消费需求仍显疲弱，市场预期有所改善。

### 投资标的及推荐理由 1. **食品饮料** - **推荐理由**：食品饮料作为消费必选品，韧性十足，业绩稳健。

建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。

2. **社会服务** - **推荐理由**：受益于扩大服务消费政策支持，建议关注餐饮、旅游、景区、酒店等板块。

3. **化妆品** - **推荐理由**：近期化妆品需求端出现疲软，品牌表现分化加剧，建议关注化妆品龙头企业。

### 总体投资要点 - 7月社零同比增长2.7%，增速略有回升，显示出消费市场的改善迹象。

- 必选消费品表现相对稳健，大部分可选消费品增速环比回升，提示市场潜在的消费复苏机会。

- 政策支持和消费环境改善有望促进消费行业整体增长和转型。