东方金诚-2025年2月信用债发行情况回顾：城投债净融资由负转正，产业债净融资环比减少-250312

- 2025年2月信用债发行量为8161亿元，同比提升26.0%，但环比下降30.8%，净融资为2461亿元，同比增加1295亿元。

- 城投债净融资由负转正，产业债净融资环比减少，发行规模维持在2019年以来的同期最高水平。

- 各评级信用债发行量环比均减少，但同比增加，尤其是AA级净融资由负转正，产业债净融资在大多数行业中表现良好。

债券标的：城投债、产业债 操作建议：关注城投债和产业债的投资机会。

理由： 1. 城投债方面，虽然2月发行量环比减少，但同比增加，且净融资因到期规模减少而转正，显示出一定的市场需求和改善迹象。

2. 产业债的发行量和净融资均环比减少，但同比增加，且发行规模处于2019年以来的同期最高水平，表明产业债市场仍具备增长潜力。

3. 各评级信用债的净融资同比均增加，显示出市场对信用债的认可度提升，尤其是AA级债券净融资由负转正，提示投资者可关注中低评级债券的投资机会。

4. 从行业来看，非银金融、建筑装饰、石油石化、交通运输和食品饮料等行业的净融资规模较大，说明这些行业的信用债市场活跃，投资者可以考虑在这些领域进行布局。

5. 尽管部分省份的城投债净融资为负，但整体来看，半数省份的城投债净融资情况好于去年同期，显示出区域间的差异性和潜在的投资机会。