欢乐家：德邦证券-欢乐家-300997-业绩阶段性承压，期待终端动销回暖-241030

投资标的：欢乐家（300997） 推荐理由：尽管公司短期业绩承压，主要受餐饮渠道疲软和竞争加剧影响，但罐头和椰子汁产品基本盘稳定，期待终端需求恢复带来增长动力。

预计未来三年收入和净利润将逐步增长，给予“增持”评级。

- 欢乐家（300997）2024年三季度业绩承压，营业收入同比微增2.61%，归母净利润同比大幅下降52.34%。

- 毛利率和净利率均出现下滑，主要受产品结构变化和营销费用增加影响。

- 预计未来终端需求恢复将带动主业修复，给予“增持”评级，未来三年营业收入和净利润有望增长。

- 风险提示包括食品安全、原材料价格波动及新品增速不及预期等。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 公司2024年Q1-Q3实现营业收入13.40亿元，同比增加2.61%。

- 归母净利润为0.84亿元，同比下降52.34%。

- 扣非归母净利润为0.83亿元，同比下降51.11%。

- 2024年Q3营业收入为3.95亿元，同比增加0.22%。

- 归母净利润为130.74万元，同比下降97.16%。

- 扣非归母净利润为204.26万元，同比增加95.02%。

2. **产品表现**： - 2024年Q3饮料产品收入为2.19亿元，同比下降9.66%，椰子汁产品收入为1.97亿元，同比下降8.43%。

- 罐头产品2024年Q3收入为1.42亿元，同比下降4.32%。

- 饮料产品整体收入波动率高于罐头产品。

3. **毛利率和费用率**： - 2024年Q1-Q3毛利率为34.22%，同比下降3.43个百分点。

- 2024年Q3毛利率为30.31%，同比下降8.30个百分点，主要因低毛利的零食量贩渠道和罐头业务占比提升。

- 销售费用率在2024年Q1-Q3和Q3分别为16.87%和18.25%，同比增加。

4. **盈利能力**： - 2024年Q1-Q3净利率为6.25%，同比下降7.21个百分点。

- 2024年Q3净利润率为0.33%，同比下降11.36个百分点。

5. **市场前景**： - 短期业绩承压主要受餐饮渠道疲软和竞争加剧影响。

- 罐头产品在量贩渠道快速放量，椰子汁产品积极拓展网点。

- 期待终端需求恢复后，主业修复及新品带来增长动力。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为19.52亿元、21.36亿元和23.78亿元。

- 归母净利润分别为1.42亿元、2.32亿元和2.70亿元，EPS为0.32元、0.52元和0.60元，给予“增持”评级。

7. **风险提示**： - 食品安全风险。

- 原材料价格波动风险。

- 新品增速不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力。