长城汽车：民生证券-长城汽车-601633-系列点评十二：业绩超预期，坦克+出海持续发力-240711

投资标的：长城汽车 推荐理由：公司新产品国内外推广顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。

预计未来业绩增长稳健，维持“推荐”评级。

1. 长城汽车2024H1业绩超预期，归母净利润同比增长超过370%，主要受益于坦克销量大幅提升和海外销量占比增加。

2. 公司高端化产品表现强劲，坦克销量增长持续，有望拉动毛利率，打开盈利空间。

3. 公司海外销量同比增长稳步，海外市场布局加速推进，具有优质产品力，未来销量有望持续提升。

1. 公司2024H1年度业绩预告：预计归母净利润为65.0亿元到73.0亿元，同比增长377.5%~436.3%。

2. 2024H1单车归母净利润为1.2万元，同比提升约1万元。

3. 2024H1公司销量为56.0万辆，同比增长7.8%。

4. 坦克销量同比增长98.9%。

5. 海外销量占比约为36.0%，同比增长12.1%。

6. 预计2024-2026年营业收入和归母净利润的数据。

7. 维持“推荐”评级。