西部矿业：长城证券-西部矿业-601168-铜矿业务放量推动业绩增长，看好玉龙三期项目建成-241022

投资标的：西部矿业（601168） 推荐理由：公司铜矿业务放量，业绩增长显著，预计未来收入和净利润持续上升。

采选能力增强、冶炼技术提升及盐湖资源开发投入将支撑长期发展。

大股东增持增强市场信心，首次覆盖给予“买入”评级。

- 西部矿业2024年上半年和前三季度业绩增长，主要受铜矿业务放量和金属价格上涨推动。

- 公司在采选、冶炼及盐湖资源开发方面持续提升能力，预计将支撑长期稳定发展。

- 大股东增持彰显信心，未来几年的现金分红承诺增强了投资者信心，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取出以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年上半年，西部矿业收入为249.77亿元，同比上升10.11%；归母净利润为16.21亿元，同比上升7.55%。

- 2024年前三季度，收入为367.25亿元，同比上升13.93%；归母净利润为27.32亿元，同比上升24.33%。

2. **产量情况**： - 铜精矿产量为85235吨，同比增长42%；电解铜产量为121548吨，同比增长44.12%。

- 锌精矿和铅精矿产量分别下降12.13%和9.44%。

3. **产品价格**： - 铜、锌、铅、钼等金属价格均有所上涨，电解铜价格为76530元/吨，较年初上涨10.53%。

4. **费用情况**： - 销售费用同比下降0.49%，财务费用同比下降8.53%，管理费用同比上升7.82%。

5. **现金流**： - 经营性活动产生的现金流净额为81.14亿元，同比上升50.86%。

6. **资源储备**： - 公司铜金属量593万吨、铅金属量154万吨、锌金属量266万吨等资源储量丰富。

7. **项目进展**： - 玉龙铜业三期项目预计开采规模达3000万吨/年，双利铁矿项目设计矿石采选能力340万吨/年。

- 多个冶炼项目正在推进，预计2024年末形成电解铜30万吨/年等产能。

8. **盐湖资源开发**： - 公司在盐湖提镁、提锂方面积极布局，锂资源公司证载规模3万吨/碳酸锂。

9. **研发投入**： - 公司持续增加研发投入，申请国家专利36件。

10. **投资者回报**： - 大股东增持股份，未来三年现金累计分红不少于可分配平均利润的30%。

11. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入和归母净利润持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

12. **风险提示**： - 产品价格波动、安全生产风险、矿产资源估测风险、项目建设进度风险。

以上信息为投资决策提供了重要依据，显示出西部矿业在铜矿业务及其他业务上的发展潜力及面临的风险。