有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：PMI维持在扩张区间，黄金价格坚挺-250208

- 美国对中国商品加征10%关税，引发全球贸易紧张，推动避险需求，黄金价格创历史新高。

- 工业金属价格普遍上涨，尤其是铜，因市场对中国政策持乐观态度，消费信心提振。

- 美联储降息预期增强，预计贵金属和与国内经济相关的工业金属将迎来投资机会，建议关注相关股票。

本周有色金属行业周报的核心要点如下： 1. **贸易政策影响**：美国宣布对中国商品加征10%关税，引发国际社会广泛反对，可能加剧贸易紧张局势。

中国外交部重申贸易战没有赢家，并强调维护国家利益。

2. **贵金属市场**：由于关税战引发避险需求，黄金价格上涨4.0%，创历史新高。

美国经济数据疲软，尤其是服务业PMI下降，可能促使美联储在未来降息。

3. **工业金属表现**：国内金属价格普遍上涨，铜价上涨2.3%。

尽管市场对经济前景持乐观态度，但国内基本面中性偏空，库存累积快，市场观望情绪浓厚。

4. **小金属和稀土**：镨钕氧化物和钨精矿价格上涨，制造业复苏预期带动需求增长。

5. **能源金属**：碳酸锂价格下跌，关注后续需求增长情况。

6. **投资建议**：看好有色金属板块，贵金属有望长期上涨，建议关注相关企业。

特别推荐黄金及白银相关股票，以及与工业金属相关的公司。

7. **风险提示**：需关注美国降息及经济复苏进度是否符合预期，以及海外需求恢复情况。

投资标的及推荐理由： 1. 贵金属： - 山东黄金：降息落地后，实际利率下降，黄金配置价值凸显。

- 中金黄金：同上。

- 玉龙股份：同上。

- 兴业银锡：同上。

- 山金国际：同上。

- 白银远期弹性更大，建议关注。

2. 工业金属： - 铝相关： - 神火股份：政策推动经济预期向好。

- 天山铝业：同上。

- 云铝股份：同上。

- 中国宏桥：同上。

- 明泰铝业：同上。

- 南山铝业：同上。

- 关注中国铝业。

- 铜相关： - 紫金矿业：政策推动经济预期向好。

- 洛阳钼业：同上。

- 铜陵有色：同上。

- 金诚信：同上。

- 西部矿业：同上。

- 关注云南铜业。

- 小金属： - 锡业股份：政策推动经济预期向好。

- 驰宏锌锗：同上。

- 关注云南锗业。

3. 新材料： - 华达新材：看好人工智能材料等领域。

- 铂科新材：同上。

- 金力永磁：同上。

- 东睦股份：同上。

- 立中集团：同上。

- 关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

风险提示：美国降息不及预期，经济复苏进度不及预期，海外需求恢复不及预期。