海光信息：民生证券-海光信息-688041-2024年半年报点评：CPU和DCU产品节奏顺利，业绩稳步提升-240821

投资标的：海光信息（688041） 推荐理由：海光信息在通用计算市场深耕，产品节奏顺利，业绩稳步提升。

公司持续专注于主营业务，提供高性能、高可靠、低功耗的产品和优质服务。

公司的CPU和DCU系列产品不断迭代升级，具备先进性能、安全可信、生态完善等优势。

与国内主流服务器厂商合作，形成规模化的国产整机合作伙伴体系。

公司产品已获得国内行业用户广泛认可，业务拓展速度加快。

预计未来几年归母净利润将持续增长，投资前景看好。

- 海光信息2024年上半年实现营业收入37.63亿元，同比增长44.08%，归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%。

- 公司持续专注于高端处理器的自主创新，产品不断迭代升级，增强了市场竞争力。

- 与国内主流服务器厂商合作，推动产品应用于多个重要行业，预计未来业绩将持续增长，维持“推荐”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **财务表现**: - 2024年上半年营业收入为37.63亿元，同比增长44.08%。

- 归母净利润为8.53亿元，同比增长25.97%。

- 扣非归母净利润为8.18亿元，同比增长32.09%。

- 2024年第二季度单季度营收为21.71亿元，同比增长49.62%，环比增长36.37%。

- 归母净利润为5.64亿元，同比增加28.77%，环比增加95.16%。

2. **业务发展**: - 公司专注于通用计算市场，致力于提供高性能、高可靠、低功耗的产品。

- 公司在高端处理器领域持续创新，产品迭代加速，提升技术水平及竞争优势。

- 海光四号为主力产品，已获得客户认可，加速核心器件国产化进程；海光五号正在研发中。

- DCU系列产品兼容“类CUDA”环境，广泛应用于大数据处理、人工智能等领域。

3. **市场合作**: - 公司与国内主流服务器厂商建立了合作体系，推动产品导入和市场覆盖。

- 产品已获得浪潮、联想、新华三、同方等知名厂商的认可。

4. **投资建议**: - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为16.52/21.67/28.82亿元，同比增长30.8%/31.2%/33.0%。

- 对应现价PE分别为108/83/62倍，维持“推荐”评级。

5. **风险提示**: - 研发工作未达预期的风险。

- 客户集中度较高的风险。

- 供应商集中度较高且部分供应商替代困难的风险。