轻工制造行业：财通证券-轻工制造行业：政策组合拳落地，关注相关家居转债-241020

- 住建部推出一系列政策以促进房地产市场回稳，包括取消限购、限售、限价等措施，降低贷款利率和首付比例，增加城中村和危旧房改造项目。

- 家居板块作为地产后周期产业链，预计将受益于政策宽松，建议关注相关转债如欧22转债、金23转债等。

- 本周转债市场表现良好，多个轻工制造转债涨幅显著，但仍需警惕地产销售下滑和原材料价格上涨的风险。

投资报告核心要点总结： 1. **政策支持**：10月17日，住建部发布了一系列促进房地产市场稳定的政策，包括取消限购、限售、限价等，以及降低住房公积金贷款利率和首付比例等措施。

这些政策旨在助力房地产市场止跌回稳。

2. **家居板块受益**：作为地产后周期产业链，家居板块有望从政策中受益，建议关注相关转债，包括定制家居转债（如欧22转债、金23转债等）和卫浴、瓷砖地板转债（如松霖转债、蒙娜转债等）。

3. **转债市场表现**：本周（10月14日至10月18日），各大转债指数均上涨，中证转债指数涨2.90%。

轻工制造板块中，蒙娜转债涨幅最高（+10.19%）。

4. **转债条款信息**：江山转债和海顺转债分别触发了转股价格修正条款，但海顺转债董事会决定不修正转股价格。

5. **正股业绩**：部分公司如永吉股份、仙鹤股份、嘉美包装和翔港科技在2024年第三季度均实现了营收和净利润的增长。

6. **风险提示**：需关注地产销售持续下滑、原材料价格上涨及下游需求不及预期等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **定制家居转债**： - 欧22转债 - 金23转债 - 好客转债 - 江山转债 2. **卫浴制品转债**： - 松霖转债 3. **瓷砖地板转债**： - 蒙娜转债 ### 推荐理由： 1. **政策支持**：近期出台了一系列促进房地产市场平稳健康发展的政策，包括取消限购、限售、限价等，降低住房公积金贷款利率和首付比例等，预计将助力房地产市场止跌回稳。

2. **家居板块受益**：作为地产后周期产业链，家居板块有望充分受益于房地产市场的回暖。

3. **转债市场表现**：本周转债市场整体表现良好，相关转债如蒙娜转债、松霖转债等涨幅显著，显示市场对这些标的的积极预期。

4. **公司业绩增长**：相关公司如永吉股份、仙鹤股份、嘉美包装和翔港科技等在2024年第三季度均实现了显著的营业收入和净利润增长，表明行业基本面向好。

### 风险提示： - 地产销售持续下滑 - 原材料价格持续上涨 - 下游需求不及预期 综上所述，建议关注上述转债标的，特别是在政策支持和市场环境改善的背景下。