计算机行业：财通证券-计算机行业深度分析报告：电力信息化研究框架，（一）总章-250114

- 中国电力行业正经历市场化改革，电力信息化需求显著增长，尤其在新能源消纳方面面临挑战。

- 投资建议关注理工能科、朗新集团等电力信息化相关公司，预计未来将受益于智能电网的发展。

- 风险包括市场化改革不及预期、行业竞争加剧及技术变革等。

本报告对中国电力信息化进行了深度分析，主要内容如下： 1. 电网结构：电网是电力系统的核心，负责电能的输送和分配，通过变电站调节电压以减少损耗。

电力信息化在各个环节均有需求。

2. 行业现状：发电装机容量由“五大四小”企业主导，输配电由国家电网和南方电网负责，覆盖全国。

2024年1-10月电网投资同比增长21%，显示智能电网发展趋势。

3. 改革进程：电力行业经历了多阶段改革，市场化改革自2015年起推动电力交易和售电侧改革，旨在优化电价和资源配置。

4. 信息化需求：五家典型电力信息化公司中，四家近八年净利润年均增长超过15%，显示出电力信息化需求显著增长。

5. 挑战与对策：电力消费增长和新能源规模扩大对电网安全运行构成挑战。

市场化改革通过电价改革和需求响应促进新能源消纳，灵活性改造措施如煤电改造、微电网、储能技术等提高新能源利用效率。

6. 投资建议：关注理工能科、朗新集团、安科瑞等电力信息化相关公司。

7. 风险提示：包括市场化改革不及预期、竞争加剧、技术变革及经济波动等风险。

投资标的包括：理工能科、朗新集团、安科瑞、东方电子、云涌科技、国网信通、远光软件、恒华科技、智洋创新等电力信息化相关公司。

推荐理由： 1. 电力信息化需求增长显著，尤其是在电力消费增加和新能源规模扩大的背景下。

2. 多家公司在近八年的净利润复合年增长率（CAGR）超过15%，其中三家超过20%，显示出良好的成长性。

3. 市场化改革推动了电力交易机构和售电侧的改革，有助于优化资源配置和电价形成机制。

4. 灵活性改造措施（如煤电灵活性改造、微电网、储能技术和虚拟电厂等）提高了新能源的利用效率，符合市场化改革的方向。