交通运输行业：万联证券-交通运输行业快评报告：6月航空数据跟踪点评-240726

1. 6月民航总周转量环比继续修复，国内航线进入自然增长阶段，国际航线较快修复，预计暑运旺季国内航线有望保持稳定增长，国际航线修复加快。

2. 6月国内航线供需环比略有下降，国际航线持续提升，上市航司业绩有望持续受益，六家上市航空公司客座率整体有所抬升，预计四大航司2024H1业绩大幅减亏，春秋和吉祥航空归母净利润预增。

3. 预计风险因素包括经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动等。

6月民航总周转量环比继续修复，国内航线进入自然增长阶段，国际航线较快修复。

国内航线供需环比下降，国际航线保持修复态势，有望加快。

上市航司业绩有望持续受益，维持行业“强于大市”评级。

民航总周转量同比增长32.32%，客运量同比增长23.5%，国际航线客运规模恢复至2019年同期的81.7%。

六家上市航空公司6月RPK和ASK同比分别变动+19.8%和+12.4%，客座率环比均有所提升。

四大航司2024H1业绩预计大幅减亏，春秋和吉祥航空归母净利润预增。

风险因素包括经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价和汇率大幅波动。

投资标的：航空公司股票 推荐理由：国内航线进入自然增长阶段，国际航线较快修复，暑运旺季即将到来，国内航线有望保持稳定增长、国际航线修复有望加快，上市航司业绩有望持续受益，维持行业“强于大市”评级。

四大航司2024H1业绩预计大幅减亏，春秋和吉祥航空归母净利润预增。