药师帮：长城证券-药师帮-9885.HK-现金流持续向好，拟回购注销彰显长期发展信心-250507

投资标的：药师帮（9885.HK） 推荐理由：公司现金流持续向好，拟回购注销股份显示长期发展信心。

经营性净现金流和自由现金流改善，数字化商业模式稳健。

高比例分红重视股东回报，预计未来业绩增长，维持“买入”评级。

- 药师帮计划回购最多1亿港元股份并注销，显示出对长期发展的信心。

- 公司经营性净现金流与自由现金流持续向好，数字化商业模式验证可持续性。

- 预计2025-2027年营业收入和净利润将稳步增长，维持“买入”评级，风险包括政策和竞争压力。

药师帮（9885.HK）计划使用最多1亿港元自有资金回购并注销公司股份，显示出其对长期发展的信心。

近期，公司回购了30万股，回购金额约为2,104,410港元，平均回购价为7.0147港元/股。

公司的经营性净现金流和自由现金流持续向好，2020至2024年经营性净现金流分别为-1.24亿、-4.87亿、0.98亿、4.51亿和6.56亿元，自由现金流则为-1.48亿、-6.08亿、0.54亿和4.34亿元。

公司在沉淀资金方面表现良好，2020至2024年沉淀资金收益逐年上升，2024年达到7,904万元，占营收的0.44%。

此外，公司在2025年3月17日宣布每股派发现金红利0.075元，占每股收益的170%。

预计公司在2025至2027年营业收入将分别为203.27亿元、233.75亿元和271.20亿元，归母净利润为1.24亿元、3.79亿元和7.20亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括行业政策风险、监管风险、竞争加剧风险、新业务拓展不及预期风险以及技术迭代不及预期风险。