迪哲医药：华西证券-迪哲医药-688192-收入符合预期，差异化管线收获在即-250507

投资标的：迪哲医药（688192） 推荐理由：公司2024年营业收入大幅增长，研发管线具备全球竞争力，舒沃哲等产品已获批上市并纳入医保，未来业绩有望持续增长。

预计2025-2027年收入快速提升，维持“买入”评级。

- 迪哲医药2024年实现营业收入3.60亿元，同比增长294.24%，归母净利润减亏至-8.46亿元，商业化稳步推进。

- 2025年一季度收入1.60亿元，同比增长96.32%，舒沃哲和高瑞哲等产品已获批上市，未来业绩有望持续增长。

- 调整2025-2027年盈利预测，预计营业收入分别为7.15亿元、12.35亿元和24.13亿元，维持“买入”评级，需关注行业政策和市场竞争风险。

迪哲医药（688192）发布了2024年年报和2025年一季报。

2024年度，公司实现营业收入3.60亿元，同比增长294.24%；归母净利润为-8.46亿元，同比减亏23.63%；扣非归母净利润为-8.99亿元，同比减亏22.56%。

2025年第一季度，公司实现营业收入1.60亿元，同比增长96.32%；归母净利润为-1.93亿元，同比减亏14.15%；扣非归母净利润为2.19亿元，同比减亏13.84%。

公司在2024年实现了商业化的第一个完整会计年度，销售收入达到3.60亿元，并建立了七款具备全球竞争力的产品管线。

其中，舒沃哲（舒沃替尼）和高瑞哲（戈利昔替尼）两款产品已在中国获得上市批准并纳入国家医保药品目录。

2025年1月，舒沃哲的新药上市申请已通过FDA受理并获得优先审评资格，适用于特定类型的非小细胞肺癌患者。

此外，DZD8586和DZD6008的最新临床数据将在2025年ASCO大会上发布。

投资建议方面，调整了2025-2026年的盈利预测，并新增了2027年的盈利预测，预计2025-2027年营业总收入分别为7.15亿元、12.35亿元和24.13亿元，EPS分别为-1.28元、-0.54元和1.16元。

维持“买入”评级。

风险提示包括医药行业政策不及预期、市场竞争加剧、产品销售和推广不及预期以及创新药研发进展不及预期。