锦浪科技：东吴证券-锦浪科技-300763-2024年中报点评：Q2逆变器量利双升，Q3排产创新高-240829

投资标的：锦浪科技（300763） 推荐理由：2024年中报显示逆变器销量和毛利率双升，海外市场占比提升，预计全年出货130万台+，同增70%+，同时电站收入和毛利改善，维持盈利预期，给予目标价83元，维持“买入”评级。

- 锦浪科技2024年上半年营收33.5亿元，归母净利润3.5亿元，业绩符合市场预期，Q2逆变器销量和毛利率显著提升。

- 海外市场占比回升，预计全年逆变器出货量将达到130万台以上，同比增长70%+。

- 维持对公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为12亿、16.6亿和21.2亿元，给予目标价83元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营收：33.5亿元，同比增长3.2% - 归母净利润：3.5亿元，同比减少43.8% - 毛利率：32.2%，同比下降4.5个百分点 2. **Q2表现**： - 2024Q2营收：19.6亿元，环比增长22.6%，同比增长40.2% - 归母净利润：3.3亿元，环比增长9.6%，同比增长1536% - 毛利率：37.8%，环比增长1.1个百分点，同比提升13.6个百分点 3. **逆变器业务**： - 2024H1光伏逆变器收入：20.5亿元，同比下降8% - 储能逆变器收入：1.9亿元，同比下降38% - 2024H1逆变器产量：55.5万台，销量50万台，同比增长22% - 2024Q2逆变器销量：30万台，其中并网/储能出货约28万台/2-3万台，环比增长40%/100% - 预计2024全年逆变器出货量：130万台以上，同比增长70%以上 4. **电站业务**： - 2024H1户用光伏发电系统收入：7.8亿元，同比增长39.6%，毛利率61% - 新投运户用电站176.5MW，保持电站滚动开发，自持规模4GW+ 5. **费用与现金流**： - 2024H1期间费用率：21.2%，同比增长7个百分点 - 2024Q2经营性现金净流入：6亿元，合同负债0.7亿元 6. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年归母净利润为12亿元、16.6亿元、21.2亿元，同增54%、38%、28% - 对应PE为14倍、10倍、8倍 - 目标价：83元，维持“买入”评级 7. **风险提示**： - 竞争加剧，盈利不及预期 这些信息为投资者提供了公司业绩、业务表现、未来展望及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。