计算机行业：天风证券-计算机行业：AI私有云，是一片新蓝海-250223

- AI私有云市场空间接近2000亿元，主要受益于数据敏感行业对数据安全的高要求。

- vGPU技术提升资源利用率和推理效率，统一纳管平台是高效管理GPU资源的关键。

- 主要厂商包括国产AI芯片和云服务公司，市场潜力巨大，但需关注行业风险和竞争加剧。

AI私有云被视为计算机行业的一片新蓝海，市场空间接近2000亿元。

主要的私有化部署方案包括本地部署（如裸金属、超融合）和线上部署专属云。

本地部署适合数据敏感行业，能有效规避数据安全风险；而专属云则具备更高的泛用性，介于公有云和私有云之间。

在技术方面，vGPU（GPU虚拟化）技术提升了资源利用率和推理效率，京东云一体机的案例显示使用vGPU后资源利用率提升70%，推理效率提升30%。

随着集群规模扩大，如何高效分配和管理GPU资源成为关键，需要统一的管理平台。

市场主要受益者包括算力服务器厂商、IT基础架构云公司及运营商。

国产算力长期受益于开源生态，打破了闭源模型的生态壁垒，短期内若NV卡供不应求，国产算力有望实现量价齐升。

建议关注的领域包括算力和云服务，特别是国产AI芯片厂商和本地、线上私有云的相关公司。

风险提示包括AI算力景气度下降、云计算竞争加剧、政策落地不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 算力相关： - 国产算力AI芯片四小龙：寒武纪、海光信息、中科曙光、云天励飞。

推荐理由：国产算力长期受益于开源生态，打破了闭源模型和芯片的生态壁垒。

- NV&昇腾相关厂商：智微智能、华勤技术、科大讯飞、浪潮信息、神州数码、紫光股份、烽火通信等。

推荐理由：这些厂商在算力资源上积累较为充足，能够受益于当前的市场浪潮。

2. 云相关： - 本地私有云厂商：深信服、海康威视、优刻得、紫光股份、云赛智联、品高股份、深桑达等。

推荐理由：这些公司在数据安全高要求的行业中具备竞争优势，能够提供稳定的私有云解决方案。

- 线上私有云（专属云）厂商：三大运营商（中国联通、中国电信、中国移动），以及字节、华为、阿里云合作伙伴（如汉得信息、金蝶国际、软通动力、中科创达、神州数码、亚信安全、中软国际等）。

推荐理由：这些公司在专属云领域占据市场份额，且拥有强大的客户资源。

3. 专属云上游厂商：申菱环境、中恒电气、科泰电源、科华数据、数据港、润泽科技、润建股份、锐捷网络、英维克等。

推荐理由：这些公司在专属云的上游供应链中占据重要地位，能够为下游客户提供必要的支持。

风险提示包括AI算力景气度下降、云计算竞争加剧、政策落地不及预期、测算主观性风险及大模型私有化部署渗透率不及预期等。