瀚蓝环境：天风证券-瀚蓝环境-600323-拟收购粤丰环保，迈入固废处理行业第一梯队-240709

投资标的：瀚蓝环境（600323）拟收购粤丰环保 推荐理由：瀚蓝环境通过收购粤丰环保，进入固废处理行业第一梯队，有望成为A股第一、行业前三，实现协同增长和持续创造增量价值。

2024-2026年预测归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。

1、瀚蓝环境拟收购粤丰环保，进军固废处理行业第一梯队，有望成为A股第一、行业前三。

2、粤丰环保拥有33个垃圾焚烧项目，2023年净利润10.01亿港元，收购价对应PE12X，经营质量和现金流量向好。

3、预测公司2024-2026年净利润分别为17.14、19.20、20.78亿元，维持“买入”评级。

如果我是专业投资者，可以从上文中提取以下信息： 1. **收购细节**： - 瀚蓝环境计划通过其子公司瀚蓝香港以私有化方式收购粤丰环保，预计收购价格为每股4.90港元，溢价率为20.69%。

- 收购后，瀚蓝香港将持有粤丰环保约92.77%的股份。

2. **粤丰环保业务及财务数据**： - 粤丰环保2023年实现净利润10.01亿港元，对应PE为12倍。

- 2023年粤丰环保处理垃圾约1662万吨，发电量为62亿千瓦时，吨垃圾发电量为374度。

- 粤丰环保主要项目集中在广东省，其中吨发电量约383度。

3. **交易影响及预期**： - 收购完成后，瀚蓝环境在垃圾焚烧领域有望成为A股市场第一，行业前三的公司之一。

- 预期双方合作将带来经营协同效应，有助于公司稳固行业领先地位并创造增值。

4. **投资建议及盈利预测**： - 分析师调高了2024年至2026年的盈利预测，预期归母净利润将分别为17.14亿、19.20亿和20.78亿港元，同比增长稳定。

- 对应的摊薄每股收益（EPS）分别为2.10元、2.35元和2.55元，对应的PE分别为10.93倍、9.76倍和9.02倍。

5. **风险提示**： - 包括收购被否决或进程不如预期、收购后整合不顺利、应收账款问题以及外币借款和汇率风险等。

这些信息可以帮助投资者评估瀚蓝环境与粤丰环保之间的交易潜力、未来业绩预期及相关风险。